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今年最大并购募资诞生,1400亿

发布日期:2024-06-02 20:40    点击次数:151

(原标题:今年最大并购募资诞生,1400亿)

2024迄今最大募资出现了。

投资界获悉,银湖资本(Silver Lake)最新宣布,旗下第七只旗舰基金Silver Lake Partners VII 已完成募集205亿美元(约合人民币1480亿元),缔造自家史上最大的一只旗舰基金。

成立于1999年,银湖资本活跃于PE圈,至今已掌管1020亿美元的资产规模(约合人民币7300亿元)。尤其在Buyout领域,银湖资本当年近250亿美元收购戴尔,至今依旧经典。在中国,银湖资本设有香港办公室,低调却时有出手。

颇为意外的是,这次新基金宣布重点转向大并购,停止少数股权投资。对此,银湖资本联席CEO Greg Mondre阐释其中逻辑:

“The returns are substantially higher when the bets are bigger.”(赌注越大,回报就越高)

刚刚,一笔1400亿募资出炉

只做大并购

这也是银湖资本史上最大的一笔募资。

眼下全球养老基金缩小基金投资规模从而加剧了募资难。据悉,本只基金集结了包括美洲、亚太地区和欧洲、中东以及非洲地区的公共和企业养老基金、主权财富基金、保险公司、捐赠基金、基金会以及家族办公室等丰富多元的有限合伙人。

“我们非常感谢每一位投资者,无论是新投资者还是回归投资者,感谢他们对Silver Lake 的信心,”联合首席执行官Egon Durban和Greg Mondre代表公司管理合伙人在一份声明中表示。

而最大变化是,新基金的投资策略进行了一次大调整。

Egon Durban在接受《金融时报》采访时表示,他们正在重新定位银湖的投资组合,原因在于他们发现基金中大型投资表现更佳,而在疫情期间进行的一些少数股权投资则不尽如人意。

“我们正在简化我们的投资策略,理清日程表,并将团队的注意力完全集中在重要的关键事情上。”银湖资本首席CEO Egon Durban补充说。

总结下来,这家超级PE将放弃少数股权投资,专注于大型Buyouts。

其实银湖已经这样干了。就在一个月前,他们宣布收购全球体育和娱乐公司Endeavor以130亿美元的股权价值和250亿美元的综合企业价值将其私有化,缔造了十年来最大一笔PE私有化交易。在此之前,银湖资本已经是Endeavor最大的投资股东,拥有约31%的流通股,直到去年底开始制定将Endeavour私有化的方案。

算下来,这位PE圈老手在一年多里还霸气成交了7笔收购交易,包括:125亿美元的全现金收购美国软件集团Qualtrics、21.3亿欧元纯现金收购德国企业软件公司Software AG等等,平均每笔交易规模达35亿美元,堪称私募股权行业最活跃的收购者之一。

执掌7300亿

曾押注阿里大赚一笔

银湖资本的故事始于20多年前。

1999年,四位来自硅谷和华尔街的顶尖精英在VC云集的硅谷沙丘路上,发起创立了银湖资本。短短几个月,这家新锐基金便收获23亿美元的初始资金,引来了包括比尔·盖茨、戴尔公司创始人迈克尔·戴尔、甲骨文创始人拉里·埃里森等科技传奇人物的出资。

有人这样形容当时的盛况:“稍微观察一下,你就会发现硅谷和华尔街的每个人都投资了银湖。”

这离不开背后精英且背景多元的四位初代创始人,他们毕业于顶尖学府,职业生涯大多从科技创业或科技投资开始,且互有交叉。遗憾的是,后来四人分道扬镳。如今,银湖资本两位联席CEO为Egon Durban和Greg Mondre,两人皆在成立之初就加入银湖。

从左至右为:Greg Mondre、Kenneth Hao、Egon Durban

正值20世纪90年代末科技热潮的鼎盛时期,风险投资家们正疯狂追逐初创公司。彼时投资人想要进入科技领域,基本上要么购买上市科技公司的股票,要么通过风险投资入股初创公司。

但银湖资本开辟了一条新的路径只做成熟的科技公司的后期投资及杠杆收购,投入数十亿美元收购被低估的科技公司。彼时他们认为,在科技领域有大量健康的公司,它们的增长速度远远高于想象,但却完全不受市场的重视。

收购戴尔,便是他们的得意之作,2013年,银湖资本联合戴尔公司创始人迈克尔·戴尔将戴尔公司私有化,交易金额高达250亿美元,是金融危机以来美国市场上最大一桩杠杆收购。两年后的2015年10月,银湖资本和戴尔联手,以670亿美元收购了计算机存储巨头EMC,成为当时有记录以来最贵科技收购案。

踪迹覆盖全球,银湖资本拥有一支遍布北美、欧洲和亚洲的专业团队。而在中国,银湖资本也设有香港办公室,风格低调,至今出手了携程、阿里巴巴、蚂蚁集团、口碑网、滴滴出行、商汤科技、便利蜂等中国知名企业。

阿里是银湖在中国最成功的投资之一。2011年和2012年,银湖资本先后出资阿里巴巴,累计投资额5亿美元。2014年,阿里巴巴在纽交所成功IPO,首日上市交易市值达惊人的2310亿美元。彼时外媒报道,银湖当时持有股价价值超过50亿美元。可以说,银湖大赚了一笔。

这笔投资也使得背后投资人Kenneth Hao处在核心位置。曾领导银湖对阿里巴巴、蚂蚁等的投资,并主导银湖亚洲办事处的设立等,Kenneth Hao现已是银湖资本的董事长兼管理合伙人。

“赌注越大,回报越高”

拉开大并购序幕

即便如此,银湖依旧在反思。

2021年疫情期间,银湖资本进行了一些规模较小的少数增长型投资,所产生的资产仅占银湖投资组合资产净值的3%左右。

在本周三的年度会议上,银湖资本对这一系列少数股权的交易判定为“遗憾”。诚如LP的评价:“在2022年某个时候,他们意识到自己偏离了自己最擅长的领域。”

少数股权投资表现不及预期,银湖资本紧急刹车,并在这次募集新基金时强调,将重新聚焦在自己擅长的领域收购。

“当我们进行大型投资时,我们才处于最佳状态,”Greg Mondre总结。

纵观银湖资本历史,他们更擅长于高复杂性、高信念的大规模收购型投资,且此类交易都为LP带去了丰厚的利润。

而银湖最赚钱的投资都发生在Buyout上。尤其是当年联合戴尔收购EMC(新公司名为:戴尔科技),更是产生了超700亿美元的收益,据悉银湖资本还持有着戴尔约100亿美元价值的股份。而去年博通收购VMware,则为银湖的LP带回超70亿美元的回报。2023年至今,基于已签署的所有交易,银湖资本预计可向LP分配约200亿美元。

“当赌注越大时,回报就会越高。”正如Greg Mondre所说的那样。在2022年底,银湖团队达成一个共识科技估值下降,这是进行大规模收购的好时机。

这一思路无疑也给大洋彼岸的中国私募股权投资行业带来借鉴意义。一级市场IPO潮水退去,投资人在积极求变,一个渐渐形成的观点是或许眼下更大的机会在并购。

大并购的征途悄然开始。



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